可转债新规落地满三个月：商场日均成交额处全年低位 月均募资额坚持高位
本报记者 邢 萌\n\n 11月1日，可转债新规落地满三个月，商场正产生活泼改变。转债商场上，处于下行区间的日均成交额小幅升温，新券涨跌幅动摇越趋平稳，发行商场热度攀升，服务实体经济融资功用进一步增强。\n\n Wind数据闪现，最近三个月(8月份至10月份)，转债商场日均成交额为595.61亿元，处于全年低位，但呈现小幅上升趋势；发行商场募资总额523.63亿元，月均募资额达174.54亿元，坚持高位。\n\n “可转债新规施行以来，转债商场投机炒作现象得到显着遏止，转债估值更趋合理，上市公司转债强赎和下修公告愈加及时。整体来看，新规在标准转债商场买卖行为、引导转债商场定价机制愈加合理等方面发挥出活泼效果。”东方金诚研讨发展部副总经理曹源源对《证券日报》记者表明。\n\n\n 炒作热度降温显着\n\n 日均成交额企稳\n\n 本年8月1日，可转债新规正式施行，首要包含设置转债涨跌幅限制、添加异动标准、完善信披等内容，旨在避免过度投机炒作，保护可转债商场平稳运转。\n\n 新规施行三个月来，转债商场日均成交额在阅历敏捷回落后又小幅上升，整体趋于稳定。据Wind数据计算，转债商场方面，8月份日均成交额为750.76亿元；9月份这一数据为465.90亿元，环比下降38%；10月份则为542.84亿元，环比添加17%。\n\n “本年4月下旬至8月初，商场日成交额根本坚持1000亿元以上的规划，6月9日成交额打破2000亿元，创前史新高，首要原因在于部分个券呈现了严峻的商场投机炒作行为。”曹源源表明，新规施行后，买卖所亲近重视价格异动显着个券，经过临停机制、危险警示、暂停投资者账户买卖等手法，严厉打击投机炒作行为，这也促进转债商场成交量在8月份敏捷降温，回归到前史正常水平。\n\n “9月末的商场日均成交额下行，首要原因或为其时转债估值水平仍未显着紧缩，并没有供给系统性的吸引力，叠加商场趋势不明确，资金参加爱好不高；10月份之后，跟着商场估值水平有所回落，性价比显着改进，日均成交额有所上升。”中信证券首席经济学家分明对《证券日报》记者表明。\n\n 曹源源进一步表明，进入10月份，商场对转债底部蓄势反弹的预期逐步强化，部分转债连续闪现出必定装备价值，组织装备力气增强，带动转债商场日成交额首先小幅上涨。\n\n 别的，从上市新券来看，上市首日涨跌幅动摇趋缓。Wind数据闪现，最近三个月，共有39只公募发行的转债上市，上市首日均匀涨幅为27%。比照新规施行前的三个月(5月份至7月份)，30只公募发行的转债上市首日均匀涨幅达38%，最高者达276%。\n\n 曹源源以为，新规施行后，转债商场投机炒作现象得到显着遏止，成交额和换手率畸高的个券数量锐减，很多双高个券估值呈现自动紧缩，尽管9月份以来转债商场调整过程中再度呈现单个反常活泼个券，但其价格异动起伏、成交量及换手率均较之前显着下降，对商场影响也大幅削弱。\n\n 服务实体经济能力增强\n\n 估计四季度为发行高峰期\n\n 本年以来，可转债发展势头杰出，成为上市公司再融资的重要东西。Wind数据闪现，到10月31日，沪深两市可转债余额达7859.67亿元，较年头添加1364.64亿元。\n\n 曹源源表明，本年以来，转债发行商场有三大特色值得重视：一是非金融企业转债发行数量和规划较去年同期显着添加；二是转债商场对弱信誉资质企业的融资支撑力度显着增强；三是转债商场对国家重点鼓舞扶持工业(如电力设备等)支撑力度越发显着。\n\n 最近三个月，转债发行商场炽热，月度募资额坚持高位。Wind数据闪现，8月份至10月份，44只转债募资总额达523.63亿元。其间，8月份共有14只转债发行，募资98.21亿元；9月份共有12只转债发行，募资229.86亿元，创年内月度新高；10月份共有18只转债发行，募资195.56亿元。\n\n “发行方面，新规关于整个转债商场健康发展起到促进效果。”分明表明，跟着转债商场的进一步标准，叠加转债在融资方面的发行难度相对偏低、批阅速度较快等优势，上市公司或愈加喜爱转债进行融资。\n\n 曹源源表明，转债商场服务实体经济的融资功用显着增强，一方面，资本商场加强服务实体经济及民营企业发展方面成效闪现，转债商场准则系统和运转机制继续完善，极大鼓舞了中小上市公司进行转债融资；另一方面，本年民企信誉债发行难度仍然较大，促进上市民企转向转债融资。别的，组织对转债认可度不断提高，组织装备力气强大，也对转债发行扩容起到了活泼推进效果。\n\n 展望四季度，曹源源表明，考虑历年各月转债发行状况，估计四季度仍将是转债发行高峰期，算计发行数量在40只至45只，发行规划超越300亿元。\n\n 分明以为，转债商场不会缺少动摇，需求拥抱动摇寻找时机。短期来看，次新券的时机窗口期仍在连续，次新券上市价格较前期显着下降，既没有条款要素扰动，也无资金要素炒作，次新券是当时商场优先参加的种类。从正股板块视点考虑，环绕国防安全、国产代替方向布局，生长板块尽管具有较高的弹性但需求缩短持仓标的聚集到中心标的上。（证券日报）【修改:刘阳禾】